据国外一家大型投行进行的最新基金经理调查显示，近一段时期以来全球投资者的资金主要流向美国市场，他们对于欧元区的反感挥之不去，对中国的信心也在减弱。本次调查是5月7日至5月13日之间进行的，要知道那时正值欧元区7500亿欧元一揽子国际纾困计划出台之际。即便这样，投资者依旧纷纷买进美国资产，并把美元当作避险品种，也正是这些资金令美元在过去的一个月表现异常强劲，美元指数从月初的81.79一路上涨，最高至87.46，涨幅接近7%之多。进入6月份之后，美元指数依然在86.50附近徘徊，这也直接导致美元与另一传统避险资产黄金始终处于正相关走势。

但是，这样的情景能否一直持续下去？这个问题我相信是每个黄金投资者近期都在考虑的问题之一，如果说美元指数涨而黄金也一直上涨，这样的情况显然是不正常的，换句话说，两者迟早是要回归到正常的一个相关性，即负相关性走势。其道理很简单，国际黄金市场主要的报价单位是美元，因此美元的强势最终必然要令金价回落，特别是此次引发全球避险情绪上升的主要因素是欧洲主权债务危机。全球金融危机给我们几条长期的教训：金融市场是非常高效的传播器，善于把焦虑气氛从一个大陆传播到另一个大陆。市场情绪能够非常快速地从谨慎乐观变成恐慌。一旦银行、贷款机构和其它大型投资机构都变得谨小慎微，其它人就难以借到款，经济便会下行。最坏的情况很可能会比大多数人想象的还要糟。

过去数月欧洲的情形难以令人产生信心。外界怀疑欧洲国家政府的偿债能力、银行的健康度以及欧元自身的生存能力，看着欧洲那些主要领导人对这些质疑做出回应就像是看着大批救火队员在分配救火车之前举行电话会议。对欧洲大银行真正健康度的疑虑犹存，而欧洲却未找出办法增强外界对它们的信心或加大其资本缓冲。而类似的办法美国已经用过，美国在2009 年所做的银行业压力测试系统曾遭受多方批评，如今却受到众人的赞扬。

全球投资者对欧洲危机的反应以一种很重要的方式帮助了美国。资金正逃离欧洲和其它风险地区，涌入相对安全的美国。这压低了美国国债的收益率，进而使美国政府能够以更低的价格为其巨额赤字融资。美国30 年期定息房贷利率被拉高到接近4.5%的水平，这一趋势应当会提升房价并促进再融资，从而对消费者支出小有裨益。但不幸的是，一个更严重的后果或许会抵消上述效果：投资者和贷款机构不愿冒险。所有衡量金融焦虑度的指标均在上升，例如银行间拆借利率上涨，有风险的美国公司不得不以更高的利率出售垃圾债券。市场上的焦虑程度还未增强到2008 年秋季的水平，但比六周之前更为严重，而且没人能够肯定这究竟只是暂时现象还是事态已向着更严重的方向发展。

双底衰退之路经由各银行及其它贷款机构。如果他们撤退，无论是由于无人信任他们而造成他们无法筹到资金，还是由于他们对未来感到担忧从而囤积资金，那么经济增长的动力就会减少。与2008 年秋天不同，这一次世界各国政府不太可能利用另一轮大规模减税或增加支出来抵消这些影响，各国央行也不太可能通过再一次减息或货币扩张政策来增强市场的流动性。他们认为自己也没钱了。可见，信心是一种重要但脆弱的商品。对美国大银行及美国经济复苏的信心以一度支撑着市场的信心，并曾开始产生一种自我实现的乐观情绪。可惜，欧洲的危机破坏了这种信心，促使市场和各银行贷款委员会产生了一种“我们又要重蹈覆辙”的感觉。除非情况逆转，否则这种感觉将会对全球的经济复苏造成损害。

在欧洲债务危机充满不确定性的情况下，预计美元近期仍将保持高位震荡，日线图上也一直在构建三角形态，走势相对比较强劲，一旦站稳前高，则又将打开上涨空间。与此同时，黄金同样受到良好支撑并处于高位徘徊，日线图上金价走出7连阳的势头，但昨日收于一根下影较长的小阴线，止住了金价近期的涨势，如果未来能够有效突破1228，那么便形成了短期V型反转形态，金价后市将很快创出历史新高；反之金价则很有可能进入区间整理形态，但只要不大幅跌破1200关口，则短期涨势依然可期。

在操作上，鉴于本周五美国非农就业这一风险数据即将出炉，因此我认为金价出现上述V型反转的概率相对较低，故倾向于下调并进入1209-0229区间整理态势。

短期建议关注支撑位：1209/1200美元/盎司，阻力位：1218/1229美元/盎司。